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6月1日至6月29日，港股商场飘荡上行，恒生指数从5月30日的23289.77点飘荡高潮，6月25日一度冲破24533点，区间涨幅达到5.3%。恒生科技指数本月涨幅也达到3.31%。

南向资金成为进攻“助推力”。第一财经记者据wind数据统计，轨则6月27日，本月南向资金共计贸易成交总数达到2.28万亿港元，已高于5月全月成交额1.80万亿港元。共计成交净买入750.31亿港元，较上月同时（5月1日至27日）的360亿港元同比大幅增长108%。

南向资金此轮净流入港股商场始于2024年10月，并在本年春节后开动加快，呈现出界限大速率快的厉害。南向资金年内净流入港股商场金额已特出7259亿港元，创下历史同时新高。也已特出2022年、2023年的全年净买入额。

第一财经记者谨防到，资金设立策略显耀转向，医药板块获重心加仓，对革命业务亦展现关怀。另外，国泰君安国外（01788.HK）在取得造谣金钱交往派司后，单周暴涨167.26%，港股通合手股量激增6.79亿股。

南向资金重心交往哪些个股？

南向资金近期在港股商场的投资动向呈现彰着分化特征。本月港股通成交最为活跃的个股荟萃在科技和耗尽界限。

从6月份前十大活跃个股看，共有377只个股上榜。记者据Wind数据梳理，本月港股通成交贸易总数最高的为小米集团-W、阿里巴巴-W、好意思团-W，分离为1029.26亿港元、786.44亿港元、645.33亿港元。此外，泡泡玛特、腾讯控股、国泰君安国外、山东墨龙、中芯国外本月的港股通成交贸易总数也特出300亿港元。

其中，泡泡玛特6月履历跌宕行情。跟着Labubu在商场的热度升温，6月1日至6月12日，泡泡玛特股价强势上行，一度冲破283港元/股，区间涨幅超18%。随后开动飘荡回落，6月27日报收257港元/股。商场音讯面上，泡泡玛特多款热点产物的二手商场价钱出现“崩盘”。

国泰君安国外也受到商场关注。国泰君安国外6月23日至27日当周大涨167.26%，港股通合手股加多6.79亿股，合手股量环比翻倍，该股在6月26日股价、成交额均创下历史新高。音讯面上，国泰君安国外日前获香港证监会批准，将现存证券交往派司升级为可提供造谣金钱交往工作并提供概念。

从成交净买入金额来看，近期商场操作出现一定分化。南向资金对医药板块的设立意愿显耀增强。信达生物、石药集团本月净买入金额分离为33.49亿港元、19.49亿港元。

科技板块则呈现冰火两重天的场面。中芯国外、好意思团-W和比亚迪股份取得资金净流入，其中好意思团-W以116.17亿港元的净买入金额领跑；而腾讯控股、小米集团-W和阿里巴巴-W则遭逢大界限资金除去，净卖出金额分离达到205.63亿港元、156.28亿港元和86.64亿港元。

华南一位行业分析东说念主士在调换时对记者默示，旧年于今南向资金格调存在一定切换。红利板块的合手仓比重较低，成长顺心周期板块的比重在徐徐加大。分行业看，一开动，景气成长板块中硬件和半导体被增合手幅度最大。但跟着4月初，港股科技股热度减退，资金也开动向笃定性更高的医疗行业涌入。

有哪些新变化？

近期港股商场出现多少结构性变化值得关注。

6月26日，港元在早间的纽约交畴前段触发了关系汇率机制下7.85港元兑1好意思元的“弱方兑换保证”。香港金管局按银行条件向商场沽出好意思元，买入总值94.2亿港元。银行体系回归余将于6月27日减少至1641亿港元。

上述行业分析东说念主士觉得，香港金管局从商场里抽取港币的流动性，香港HIBOR利率处于低位，或会导致港股商场资金流出。事实上，早有商场预期促使部分杠杆资金提前除去。或会影响南向资金流入。

商场亦有不同不雅点。高洁证券首席经济学家燕翔则在研报中指出，南下资金受利率、汇率身分影响不大。

南向资金合手续流入正对商场估值体系产生深入影响。恒生沪深港通AH股溢价指数在6月12日跌至126.91点，创下2020年6月以来的新低，天然后续良晌反弹，但轨则6月27日仍守护在128.6点的相对低位。

兴证策略张启尧团队在研报中指出，本年以来，港股与A股流动性差距显耀收窄，恒生指数转念20日换手率已在近期追平沪深300。历史上，港股与A股的流动性一直存在较大差距，这亦然多半港股公司相较其他A股存在折价的进攻原因。本年以来，跟着资金对港股商场重回关注，带动港股流动性显耀改善，港股与A股流动性差距迎来趋势性收窄。

在此布景下，南向资金正在部分界限拓荒起显耀的商场影响力。中金公司计划露馅，南向资金合手股占比在30%以上个股基本以小盘股（市值在50亿港币以下）和红利股为主。2024年南向资金增合手的前15大个股中高分成场所占比约为三分之二。这少许相同也体咫尺AH溢价上，AH两地上市的公司中绝大多半均为国企和传统板块，其中金融、动力、电信、公用行状等板块市值占比约80%。

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王方然

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